今日券商“买入”十大金股（1020）

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  长江证券：本次激励计划授予对象中的公司三位高管，即秦德超(总经理，2016 年5 月任职)、田克恭(副总经理、国家兽用药品工程技术研究中心主任，2014 年3月任职)、赵锐(董事会秘书，2016 年5 月任职)，目前均未持有公司股份，通过本次股权激励将完善公司现任高管团队的激励机制，同时绑定核心技术、业务、管理团队与公司利益，有助于公司长期稳定与可持续发展。此外，本次激励考核目标除限定业绩增速之外(我们预计公司实际增速将高于目标值)，还要求研发费用不低于当年营业收入的7%，可见公司对研发的重视程度，而强大的研发能力也奠定了公司在行业变革期中所具备的显着竞争优势。

  1、打造中国动保行业最强研发体系。经过多年积淀与持续投入，公司逐步打造出行业内最强的研发体系，硬件方面设立高级别研发机构，软件方面注重高层次人才教育培训与引进。2、研发成为公司快速成长的持续动力。未来2~3 年公司疫苗新品将迎来收获期，凭借丰富的产品与技术储备，在猪用疫苗、禽用疫苗、宠物及毛皮动物疫苗、诊断试剂领域或将多点开花，一同推动公司持续高成长。3、研发与技术服务成为公司高估值的核心驱动。普莱柯的研发积淀以及纵向技术服务布局将推动公司估值中枢不断上移，一方面，强大研发能力享受行业估值溢价，另一方面布局检测诊断业务及切入口蹄疫基因工程苗研发将增强公司综合竞争力。

  安信证券：业绩符合预期。2016 年前三季度公司实现营业总收入8.94 亿元，同比增长24.42%，归属于上市公司股东的净利润9520.63 万元，同比增长56.23%。业绩增长根本原因为新增非同一控制下公司合并子公司联创智融金融信息化业务。

  公司上半年公告定增投入金融云建设，核心内容有建设三个金融细分行业的SaaS 应用平台(银行业、保险业和新兴金融业)，该项目将为银行、保险和新兴金融公司可以提供及时、高效、弹性的“一站式”金融SaaS 应用服务。同时，客户可依据自己的需求将SaaS 应用部署在其自建的私有云、润和金融专属云或第三方公有云上。目前公司专业的金融云服务研发技术团队具备了较强的金融云服务研发、云迁移、云测试、云运维、云运营的能力。综合客户资源、人才、技术、资源储备、管理层执行能力等维度分析，公司具备扎实的转型基础，我们看好其在金融云领域的发展前景。

  国海证券：公司做实业绩拐点，电商+数据双轮驱动。经过两年的高投入期，公司的商业模式已经逐步成熟，全面迎来业绩拐点，2016 年以来，公司进入盈利模式。2016 年1-9 月，预计盈利1500 万元—1700 万元，去年同期亏损18399.57 万元，大幅扭亏为盈。亮点有二：其一是钢银电商业务的加快速度进行发展，交易量的提升和供应链金融逐步渗透;其二是数据业务尤其是移动端产品和云终端业务的发力。

  公司稳居行业龙头，大宗电商看钢铁，钢铁电子商务看钢银。电子商务发迹于B2B，发展于B2C，现在B2B 又重新成为市场的热点，但无论如何，流量才是电子商务平台致胜的第一要素，阿里和京东的模式已经证明一切。钢银电商作为B2B 的先行者，数据资讯带流量，撮合交易培养用户习惯，配套服务增强使用者真实的体验，金融理财产品提升客户粘性，公司已成为行业龙头，后续将实现“金融带流量、流量促金融”双赢的良性循环，不断巩固市场龙头地位。正所谓“大宗电商看钢铁，钢铁电子商务看钢银”。

  招商证券：2016年前三季度净利润同比增长20.22%，符合期预。公司2016年前三季度实现出售的收益34.52亿元，盈利4.36亿元，净利润3.95亿元，同比分别增长20.22%、19.6%、21.49%。每股收益0.43元，符合预期。以“晨光生活馆”与晨光科力普布局新的业务模式。中国已经从温饱消费慢慢过渡到时尚消费，产品不在是简单的必需品，而是时尚购物体验，公司为此逐步模式升级晨光生活馆2.0模式;同时未来办公阳光采购是趋势，市场空间也比较大，公司以晨光科力普逐步布局，虽然两大战略都需要一些时间的沉淀，但机会总是留给有准备的人。

  文具行业是典型的“小产品、大市场”,参与者众多,但销售额超过10亿元以上的企业不多,90%的文具生产企业年销售额低于1000万元,大部分企业产品单一,竞争集中在低端产品,文具行业的市场集中度还很低。公司目标市场定位于3亿以上学生和1亿左右的办公人士为核心花钱的那群人的文具消费市场。据中国品牌网公开刊登的资料显示,公司在“2013年最受欢迎的中国十大文具品牌排行榜”上位居第一位;根据中商情报网公开刊登的资料显示,公司在“2013年中国圆珠笔十大品牌影响力排行”上位居第一位。就细分市场而言,在书写工具市场,公司2011-2013年国内市场占有率分别为7.51%、8.46%及8.77%,连续三年居行业榜首,销量分别为11.52亿支、12.31亿支和12.66亿支,出售的收益分别为8.17亿元、9.47亿元和10.57亿元。

  中投证券：公司是高端软件外包企业，2014年起陆续收购捷科智诚、联创智融转型金融IT服务商，目前金融信息化业务收入和毛利贡献均超过60%。短期来看，公司将凭借在银行新一代核心系统方面的竞争优势保持至少2 5%的营收增长;中长期来看，公司收购菲耐得前瞻性布局保险IT涉足新蓝海：公司还积极布局金融云服务和能源网络站点平台，发掘新增长动能，部分银行业务条线已实现云迁移占据先发优势。

  外延并购转型金融IT，市场对联创智融优势预期不足。公司传统软件外包业务聚焦能源信息化，受益智能电网改造将保持15%增速。银行IT未来几年中小银行IT投入是增长主力，联创承接民生银行新—代核心系统过半应用模块的开发任务，在银行核心系统解决方案市场仅次于神州信息，将分享银行信息化CAGR25%的行业红利。市场或对联创竞争优势预期不足，联创超过60%的毛利率和近40%的净利率以及人均营收水平和同业相比均优势显著。联创拥有银行客户层级中最为优质的中型银行客户，继民生银行之后又上线多家城商行项目，参与项目招标外还主动营销咨询服务导入客户，业绩收入有保障。

  国金证券：血糖自我监测市场走向成熟，但市场潜力巨大， 已经诊断为糖尿病的中国患者，平均每月检测血糖的频率仅为 4-5 次，严重低于指南要求。控制血糖的意义在于指导用药和控制后续并发症。现有的血糖监测盈利模式没办法摆脱以价换量：由于指尖血糖仪属于耐用品，且其算法及设备结构和血糖试纸技术相对应，不同厂商的血糖仪和试纸不能通用，目前指尖血糖监测系统厂商大部分采取血糖仪投放、而利润大部分来自于血糖试纸的盈利模式。

  2015年12月份,股东大会同意以22.61元/股定增4604万股,投向东宝糖尿病平台建设项目(8.2亿)及收购华广生技部分股权(2.2亿)。第一大股东东宝实业,实控人李一奎拟分别认购2302万股,390万股。其中,1.1亿元用于搭建东宝糖尿病平台御糖医疗,5.6亿元用于患者线上导入及日常健康教育,7000万元用于线下实体药店加盟合作及日常运营,8000万元用于物联网体系及物流仓储建设。御糖医疗目前承担公司现在存在300万及每月新增约5万胰岛素治疗病人的售后服务,同时负责近2000家县级医院中基层医生对糖尿病诊治能力的培养。糖尿病慢病管理平台将整合公司药物治疗和血糖监测体系资源,配合互联网 手段提升慢病管理效率,公司预计未来5-8年平台将产生百万级糖尿病胰岛素治疗和血糖监测耗材消费活跃用户。通过平台及未来拟推出的自有移动医疗APP产品,公司力争每年导入平台25万人,其中5万人成为活跃用户,公司拟在全国范围内寻找1万家合作实体药店,作为线下服务站,基本覆盖公司产品营销售卖地域。

  中投证券：公司2016年前三 季度实现营业收入7.02 亿，同比增长23.34%;净利润9,361 万，同比增长24.12%，主要系公司空调风机、冷链风机业务稳步增长，以及子公司海洋新材4 月份并表。全年看，公司传统主业将继续保持稳定增速，同时拟收购标的铁城信息产品市占率不断的提高，四季度有望受益于新能源汽车政策落地，业绩进一步超预期。新能源汽车政策有望近期落地，板块行情重启。今年1-9 月新能源汽车累计销量为28.9 万辆，同比增长100.6%，保持健康良好的增速。新能源补贴调整政策以及第四批推广目彔有望月底至下月初出台，补贴细则我们判断不此前市场预期基本符合，那么行业将在11 月进入强装行情。预计今年新能源汽车销量有望达到45-50 万辆，为达到2020 年累计销量达到500 万辆的目标，明年增速将保持在50%以上，销量有望超过70 万辆。长期看，政策托底，助力新能源汽车快速地发展，政府酝酿出台“油耗积分+新能源积分”等相关制度，车企生产新能源汽车将成必须，倒逼车企减少相关成本，拓展市场。

  公司产品性价比优势突出，市场开拓顺利，是广汽传祺、江淮、康迪、众泰、陕西通家、中植新能源等最主要供应商，并新进入北汽、上汽供应链。受益于公司市占率不断的提高(目前已超越35%)，8 月公司销量爆发式增长，单月销量超过2 万台，近两个月依然维持这样高的出货水平。若11-12 月新能源汽车放量，公司销量将再上一个台阶，预计全年业绩将大幅超出承诺，有望达到8000万。同时新一代产品月底推出，有望明年开始供货。

  国金证券：养殖是公司未来的发展重点，企业主要通过参股优秀的养殖公司、 自建养殖场、优质养殖场的托管、收购的猪场四种方式参与生猪养殖。 一方面公司通过参与生猪养殖， 直接获取养殖利润; 另一方面通过向养殖端扩张， 加强公司饲料和兽药销售，加强养殖产业链上下游布局。 目前公司通过种种方式覆盖生猪年出栏 200 万头左右，权益产能 50 万头左右， 未来 10 年内公司力争达到生猪年出栏 300 万头。 同时， 随着优百特 4800 头基础母猪投产， 预计 17、 18 年优百特生猪出栏 6.24 万和 8.16 万头贡献业绩弹性， 预计优百特为公司贡献净利 1900 万和 2000 多万净利。

  1、随着生猪存栏回升， 公司饲料业务将受益行业景气度回升而回升， 而公司前端料占猪料的一半， 公司将最先受益生猪存栏回升。 2、 合作养殖户增加及饲料产品结构调整提升饲料销量。 公司坚持规模化猪场销售，客户定位于规模在 500 头以上的基础母猪猪场，饲料直销贡献超 60%，通过参股等战略合作客户贡献达 30%-40%。 未来公司将继续通过资本运作扩大养殖客户规模，实现饲料放量、 结构优化和养殖布局。 3、玉米价格暴跌，豆粕价格下滑， 公司饲料净利率有望提升超 1%， 为公司饲料业务提供业绩弹性。

  国金证券：传统业务有望扭亏，新业务贡献近上亿利润。 公司 15 年传统业务亏损 2.1亿左右， 15 年末公司开始剥离整合亏损业务，今年传统业务有望扭亏。 15年末收购的三家公司网新电气、网新信息以及网新恩普 16-17 年的对赌业绩总和分别是 8100 万与 1.03 亿， 加上众合科技投资收益，公司 16 年可以在一定程度上完成 3 亿左右的净利润。整合资源聚焦健康、金融以及交通三大优势行业，大数据和AI支撑产业升级。金融领域，公司依托与道富银行多年合作在金融信息化、交易系统和量化交易买卖平台等领域大量项目积累， 一方面大力开拓国内金融机构客户，为其提供整体解决方案，另一方面将核心交易与量化系统产品化在国内推广，两个维度拓展保证了公司未来金融业务快速增长。

  与浙大成立联合研究中心， 助力公司迈入国内人工智能第一梯队。 公司与浙大成立联合研究中心， 联合研究中心设立学术委员会，由中国工程院院士潘云鹤担任主任、中国工程院院士陈纯担任副主任，双院士领衔的强大研究团队保证公司源头技术领头羊。公司依托浙大在人工智能方面积累与研究机构资源开展前沿技术探讨研究，能够以较低的成本利用高校在AI领域多年的技术积累以及研究团队资源，是未来公司在AI领域紧跟甚至赶超巨头的有效手段， 助力公司迈入国内人工智能第一梯队。

  招商证券：多烯稳健增长，抗生素表现亮眼，招标注入弹性。 小容量注射液 2016 年上半年实现盈利收入 2.38 亿元，同比上升 25.15%。国内多烯磷脂酰胆碱注射剂基本上只有海思科和赛诺菲两家销售， 从批文情况去看不会有新的进入者，竞争格局良好， 公司产品大概率稳健增长。冻干粉针类产品 2016 年上半年实现盈利收入 1.90 亿元，同比上升 60.21%。在前几年高强度“限抗”的影响下，当下医保控费、医院药占比等政策对抗生素销售的边际影响较弱，公司以强大的销售能力推动了抗生素类产品的迅速增加。今年和明年将会有多省招标落地，公司产品有望放量，为业绩注入弹性。公司 2010 年后上市的产品，包括甲磺酸多拉司琼注射液、恩替卡韦胶囊等品种，在较小的体量基础上容易取得销售额翻倍的优异成绩。

  公司以股权投资+15 年以上独家代理权的方式先后引进了腹腔镜稳定跟踪系统 AutoLap、 ReDSTM 肺水测量仪、 GelrinCTM 关节软骨修复材料等医疗器械项目，以此为基础进入国内器械领域。公司还将继续引入器械产品，主线为心血管、骨科和微创手术器械。此外，公司出资 5000 万美元与以色列知名投资机构 SCP Vitalife 设立海思科基金，继续寻找以色列优质标的。公司目前拥有 10 亿以上的资金，加上三位创始人 80%以上的持股比例，并购动力和可支配的资源都非常充足，预计公司未来在药械领域都会有持续动作。